Rali do mercado de ações se prepara para o teste da temporada de resultados na Austrália

A ausência de superlucros no setor de recursos naturais e a chegada do fim de empréstimos a taxas fixas serão uma força redutora na temporada de resultados que começa nesta semana, encabeçada pelos resultados do Commonwealth Bank na quarta-feira.

Espera-se que as empresas listadas na ASX relatem vendas cada vez menores à medida que os consumidores se ajustam à redução de empréstimos baratos de taxa fixa contraídos durante a pandemia e taxas variáveis mais altas. Enquanto isso, os crescentes custos de mão de obra e empréstimos estão corroendo as margens de lucro, aumentando a pressão sobre os resultados financeiros.

O início da temporada de relatórios ocorre no cenário de um mercado de ações cansado, com o S&P/ASX 200 caindo 1% na semana passada em meio a sinais de que o rali deste ano pode estar perdendo força. Analistas da Macquarie alertaram que as ações da CBA parecem estar sobrecompradas, aumentando o risco de desempenho abaixo do esperado após o resultado.

“No final das contas, deve haver um momento em que o consumidor tenha que aceitar, porque não será tão simples quanto apenas sobreviver aos aumentos dos juros”, disse Rob Osborn, gerente de portfólio da Lazard Asset Management.

Os analistas esperam que o lucro por ação do S&P/ASX 200 caia 1% nos 12 meses até 30 de junho até 31 de dezembro, segundo o MST Marquee.

Em junho, a Fair Work Commission aumentou os salários de 2,4 milhões de pessoas em 5,75%, o maior aumento do salário mínimo em décadas.

Verificação da realidade

As previsões para os lucros australianos foram fortemente esfriadas pelo setor de recursos, onde o Citi prevê que os ganhos caiam 13,4% no ano fiscal de 2023 e mais 17,8% no ano seguinte.

Os analistas do Citi atribuíram a perspectiva de ganhos mais fraca aos dados econômicos decepcionantes da China e à falta de estímulo significativo capaz de aumentar a demanda por matérias-primas na segunda maior economia do mundo.

Os preços mais baixos das commodities nos últimos seis meses levaram o lucro semestral da Rio Tinto a US$ 5,7 bilhões (AU$ 8,4 bilhões), abaixo do esperado. A mineradora também declarou um dividendo abaixo do esperado de US$ 1,77 por ação.

O chefe de pesquisa australiano do Citi, Paul McTaggart, alertou que os dias de ganhos fáceis de dividendos do setor de recursos provavelmente acabaram.

“Para as mineradoras de grande capitalização de mercado, esperamos que os altos índices de pagamento de dividendos sejam reduzidos a níveis mais sustentáveis, devido ao aumento dos gastos de capital, à medida que as mineradoras procuram se inclinar para o crescimento”, disse McTaggart.

Espera-se que pagamentos mais fracos de ações de mineração também arrastem os dividendos para o S&P/ASX 200 mais amplo, que o Citi prevê que cairá 6,1% no ano fiscal de 2023 e mais 5,9% no ano seguinte. Excluindo os recursos pesados e os setores bancários, a corretora vê os dividendos crescendo 11,2% e 6%, respectivamente.

Ponto para atenção

Os investidores já foram confrontados com empresas de vários setores sinalizando baixas contábeis nos dias que antecederam a temporada de relatórios, mas os estrategistas observaram que isso ocorreu principalmente devido a fatores específicos da empresa.

O Bendigo & Adelaide Bank sinalizou na sexta-feira uma deterioração de certos ativos de software e custos de reestruturação, o que resultará em uma despesa não monetária de $60,8 milhões após os impostos contabilizados no resultado de lucro do banco no ano fiscal de 23.

A Downer EDI também disse aos investidores na semana passada que apresentará um prejuízo líquido anual de $ 386 milhões após divulgar $ 550 milhões em baixas contábeis, principalmente relacionadas à compra de $ 1,2 bilhão do grupo de serviços Spotless pela empresa em 2017.

E o Link Group disse que vai despencar para uma perda anual de $ 418 milhões por causa de grandes perdas pontuais e provisões decorrentes principalmente da saída de seus problemáticos negócios no Reino Unido.

Os mercados também estão se preparando para evidências do setor de varejo de que os consumidores estão cortando gastos discricionários para conter o aumento dos aluguéis, custos de manutenção de hipotecas e compras semanais.

Dados divulgados pelo Australian Bureau of Statistics na semana passada mostraram que o volume de bens e serviços de varejo consumidos pelas famílias caiu 0,5% nos três meses até junho, após uma queda de 0,8% no trimestre de março e um declínio de 0,4%. em dezembro.

Isso marcou apenas a segunda vez na história de 40 anos dos dados em que os volumes caíram por três trimestres consecutivos. A outra onda ocorreu durante a crise financeira global em 2008.

Destruição e tristeza

Mas com alguns varejistas precificando uma severa desaceleração nos gastos do consumidor, a vice-chefe de ações da Airlie Funds Management, Emma Fisher, acredita que as tão esperadas quedas de lucro podem não ser tão ruins quanto o esperado.

“Dada a situação do desemprego, eu diria que os rendimentos provavelmente serão mais resistentes. ... Há uma chance muito boa de que as coisas saiam melhores do que as pessoas temem”, disse ela. “Portanto, os ganhos podem cair, mas as expectativas já são muito baixas.”

No entanto, o chefe de ações australianas da Yarra Capital, Dion Hershan, argumentou que o setor industrial pode ser o verdadeiro “campo de batalha” nesta temporada de relatórios, já que muitos investidores se acumularam nessas ações devido à cautela com bancos e empresas de recursos.

“O varejo é uma parte muito pequena do mercado. No entanto, está chamando a atenção de todos”, disse Hershan. “O setor industrial será um campo de batalha porque é uma grande parte do mercado, as avaliações são altas e é aí que algumas desigualdades na economia se manifestarão.”

Olhando de forma mais ampla, o Sr. Hershan está prevendo alguns resultados decepcionantes nesta temporada de relatórios, que apresentarão oportunidades para aqueles que esperam nos bastidores.

“Achamos que as pessoas vão exagerar, então estamos entrando na temporada de relatórios com mais dinheiro e liquidez”, disse ele.

Fonte: AFR.com