Analistas reduzem previsões de lucro apesar da resiliência do ano fiscal de 23

Os analistas estão cada vez mais pessimistas quanto às perspectivas para os lucros empresariais nos próximos 12 meses, apesar de apenas um quarto das empresas no ASX 200 até agora nesta temporada de lucros não terem cumprido as expectativas.

À medida que o mercado se aproxima da metade do calendário de relatórios de agosto, os analistas observaram que os lucros do exercício financeiro de 2023 foram geralmente melhores do que o consenso que os investidores esperavam.

Mesmo assim, os analistas continuaram a reduzir as suas previsões de lucros para o exercício de 2024 em resposta às declarações de perspectivas das empresas que apontam para um abrandamento do crescimento das receitas e um aumento dos custos de mão-de-obra, aluguel e energia.

As expectativas de consenso projetam agora que o lucro por ação do S&P/ASX 200 se contrairá 5,4% no exercício financeiro de 2024, consideravelmente inferior ao resultado estável previsto há um mês.

“Os resultados positivos ainda superam as perdas... o que ilustra a força subjacente que a economia doméstica tem desfrutado durante grande parte dos últimos seis meses”, disse Richard Schellbach, estrategista de ações do UBS, em nota aos clientes.

“No entanto, com uma receita desacelerada, uma inflação rígida e desafios trabalhistas obscurecendo as perspectivas, o consenso dos analistas continuaram a revisar para baixo suas expectativas sobre os lucros do exercício financeiro de 24.”

Das empresas que apresentaram relatórios até agora, apenas 24% não cumpriram as expectativas, segundo a Goldman Sachs. Isso está um pouco abaixo da média de longo prazo de 30% e muito abaixo dos resultados do primeiro semestre, onde cerca de metade do ASX 200 perdeu as projeções.

Reavaliação

Isto reflete, em parte, a recalibração das expectativas de lucros por parte do mercado no segundo semestre. É também consistente com dados econômicos robustos que mostram que a atividade está esfriando, mas não de forma tão agressiva como inicialmente previsto.

Ainda assim, o índice de referência caiu 3,6% desde o início da temporada de lucros, no início de agosto. E o gerente de portfólio da Tribeca, Jun Bei Liu, acredita que o mercado acionário permanecerá limitado por uma temporada de relatórios “fraca”.

“Achamos que os próximos meses poderão ser voláteis para o mercado, a medida que este oscila entre uma aterrisagem suave e uma aterrisagem dura e permanece ligado a direção dos mercados globais”, escreveu Liu numa nota de cliente.

Além disso, o gestor do fundo acredita que as perspectivas para o mercado de ações permanecem intactas e têm capacidade de surpreender positivamente os investidores.

Mas embora os lucros estejam registrando um desempenho melhor do que o previsto, o Goldman observou que os dividendos estavam perdendo uma taxa mais elevada do que o normal e as recompras estavam abaixo das médias de longo prazo.

Essa tendência sugere que “as empresas ainda estão adotando uma abordagem mais cautelosa na retenção de dinheiro”, de acordo com o chefe de pesquisa de acções australianas do Goldman, Matthew Ross.

A empresa de software e dados financeiros Iress suspendeu seus dividendos provisórios na segunda-feira, enquanto a Ampol reduziu seu pagamento do primeiro semestre em 20%. A Latitude Financial removeu seu dividendo provisório na sexta-feira, enquanto o dividendo final da Netwealth ficou abaixo das previsões na quinta-feira.

Esta cautela foi expressa nas declarações de perspetivas das empresas, com o dobro das empresas emitindo orientações negativas em comparação com orientações positivas, de acordo com o UBS.

“Muitas dessas perspectivas pessimistas poderiam ser mais um produto do conservadorismo tático da administração da empresa, em vez de serem influenciadas por atualizações comerciais deprimidas, que em sua maior parte têm sido OK”, disse Schellbach.

Macquarie destacou que as orientações fornecidas pelo setor imobiliário foram particularmente decepcionantes porque os custos dos juros foram mais proeminentes em todo o setor.

Dexus alertou que o exercício de 2024 continua a ser um “período desafiador”, uma vez que os fluxos de capital e o sentimento do mercado foram impactados pela inflação, taxas de juros mais altas e riscos geopolíticos.

Em contraste, o setor discricionário registou as surpresas de lucros mais positivas até agora, o que o Macquarie atribuiu às baixas expectativas em relação aos resultados.

Isto traduziu-se num desempenho das ações discricionárias superior ao do mercado de ações numa média de 5% no dia em que divulgaram os seus resultados.

As ações da JB Hi-Fi superaram o mercado de ações em 3,6 por cento no dia em que divulgou seus lucros, enquanto GUD Holdings e Nick Scali tiveram desempenho superior em 14,5 por cento e 12,5 por cento, respectivamente.

Fonte: AFR.com